Структура потребления золота, госрезервы золота в странах мира, торговля золотом

Произведенное и обработанное в той или иной форме золото реализуется, в основном, на национальных и международных рынках. Их совокупность образует мировой рынок драгоценного металла. Мировой рынок золота способствует движению металла от производителей к конечным потребителям и инвесторам, а также перераспределению официальных и частных золотых запасов. Количество золота, поступающего на рынки из запасов и резервов (в том числе вторичного золота, поступающего от переработки лома) может быть сопоставимо с его производством золотодобывающим компаниями.

Объемы добычи золота обладают значительной инерционностью, соответственно предложение добытого золота из года в год имеет относительно небольшую вариацию, значительно меньшую, чем поступления золота из других источников. В итоге количество золота, поступающего на рынки, может значительно отличаться от его добычи из недр (табл.1). 

Таблица 1. Структура потребления золота в мире в 2013–2016 гг. (данные World Cold Council, www.gold.org) /1/

Как видно из табл.1 основным потребителем золота является ювелирная промышленность. На ее долю приходится от 46 до 80 % потребления золота, поступающего на рынки. 

Значительная часть золота идет на удовлетворение тезаврационного (тезаврация — накопление) и инвестиционного спроса на металл в виде монет, медалей и слитков. В отдельные годы тезавраторы и инвесторы поглощали более 30 % совокупного предложения золота на рынке. Для этой категории покупателей потребительная стоимость золота как металла не представляет интереса. Тезавраторы приобретают его с целью сохранения сбережений от инфляции, инвесторы и спекулянты — ради получения прибыли за счет повышения цены, центральные банки — для изменения структуры официальных резервов, так как золото используется фактически всеми государствами в качестве страхового и резервного фонда. Учтенные государственные запасы золота, сосредоточенные в Центральных банках и резервах Международного валютного фонда (МВФ), составляет сегодня более 31000 т (табл. 2).

 Таблица 2. Запасы золота в госрезервах стран мира, тонн, 4 квартал 2013 г. – 4 квартал 2016 г. (данные World Cold Council, www.gold.org) /1/

Функционирование золота в качестве товара и финансового актива определяет особую организацию торговли металлом и структуру рынка. Его участниками являются производители и промышленные потребители золота, центральные банки, институциональные инвесторы, частные лица, а также банки и фирмы, специализирующиеся на операциях с драгоценными металлами и выполняющие посреднические функции.

Профессиональные торговцы образуют стержень мирового рынка золота, для которого не характерны прямые связи между производителями и потребителями. В настоящее время даже центральные банки проводят операции с золотом преимущественно через посредников. Это объясняется тем, что профессиональные торговцы в состоянии предложить покупателям и продавцам более благоприятные условия, а также широкий набор различного рода услуг.

Среди множества посредников в торговле золотом выделяются три десятка крупнейших банков и фирм, которые занимают доминирующее положение на рынке драгоценных металлов. Конкуренция между ними ведет к постоянному совершенствованию механизма торговли, расширению предлагаемых клиентуре услуг, увеличению объема операций.

Установлению прямых устойчивых связей между производителями и потребителями золота препятствует противоположность их интересов. Ювелирные фирмы и другие промышленные компании предпочитают покупать золото в небольших количествах на регулярной основе, предпочтительно с консигнационного склада. Они увеличивают свои закупки для образования запасов в случаях резкого падения цены, когда поставщики драгоценного металла сокращают размеры реализации или вовсе воздерживаются от продаж. При существенном повышении рыночных цен, когда производители заинтересованы в увеличении объема реализации, потребление золота промышленностью обычно уменьшается (в начале 1980-х годов имела даже место массовая переплавка ювелирных изделий в стандартные слитки). Кроме того, ювелирные фирмы часто нуждаются в кредите при покупке золота (в том числе в натуральной форме), тогда как производители предпочитают продавать металл за наличный расчет.

Еще меньше возможностей для налаживания сотрудничества производителей золота с инвесторами и спекулянтами. Эти участники рынка, как правило, не нуждаются в наращивании запасов физического металла. Они рассматривают золото как разновидность финансовых активов, один из объектов для приложения капитала с целью получения прибыли. За их покупками при изменении конъюнктуры рынка могут быстро последовать продажи. Инвесторы и спекулянты осуществляют свои операции с помощью банков и других профессиональных торговцев золотом.

Производители не могут непосредственно реализовывать свою продукцию мелким тезавраторам, предъявляющим спрос на физический металл. Последние приобретают золото обычно в форме монет и мелких слитков через сеть розничной торговли.

Посредниками на мировом рынке золота выступают следующие категории профессиональных торговцев.

1. Банки. Участие банков в торговле драгоценным металлом обусловлено прежними денежными функциями золота, нынешним функционированием его в качестве финансового актива, сходством в технике проведения валютных и золотых операций. Преимущества банков перед другими категориями торговцев золотом заключаются в их мощном финансовом потенциале, способности предоставлять широкий набор услуг клиентуре, включая финансирование золотодобычи, кредитование потребителей металла, управление активами инвесторов, обслуживание мелких тезавраторов. Особенно важную роль на мировом рынке золота играют крупные швейцарские и западногерманские банки, отличающиеся универсальным характером своей деятельности.

2. Торговые фирмы в ряде стран (Великобритании, США, Японии) относятся к ведущим участникам рынка золота. Они специализируются главным образом на торговле физическим металлом. Их сила заключается в богатом опыте, высокой репутации, традиционных связях с производителями и потребителями золота. Многие торговые фирмы контролируются крупными банками или финансовыми компаниями, что укрепляет их позиции в конкурентной борьбе. Подобно банкам, торговые фирмы выступают на рынке в качестве дилеров, т.е. продают и покупают золото от своего имени и за свой счет.

3. Брокерские фирмы в отличие от дилеров производят операции с золотом по поручению и за счет клиентов, получая от них комиссию за свои посреднические услуги. В торговле физическим металлом они занимают очень скромное место. (В Лондоне активно работает брокерская фирма «Традишэн», в Цюрихе — «Премекс», созданная совместно с тремя ведущими гроссбанками). Услугами брокеров на этом рынке пользуются главным образом мелкие профессиональные торговцы. Брокерские фирмы (в США они называются комиссионными домами) являются главными участниками биржевой торговли золотом. Американские комиссионные дома в 1980-х годах внедрились и в торговлю физическим металлом, выполняя при этом, однако, функции дилеров, а не брокеров.

Профессиональные торговцы драгоценным металлом выступают связующим звеном между спросом и предложением, покупателями и продавцами на мировом рынке золота. Они обслуживают перемещение металла от истоков добычи до мест потребления и перераспределение накопленных в мире золотых запасов. Вместе с тем профессиональные участники рынка внедряют в практику различные операции с золотом финансового характера, все более удаляющиеся от своей естественной основы — движения физического металла.

Литература

1. World Cold Council, www.gold.org

2. С.В.Баликов, В.Е.Дементьев. Золото.Торговля и потребление. Иркутск, Иргиредмет, 2002, 198 с.