16 декабря в Санкт-Петербурге в здании компании «Polymetal Int. plc.» прошел круглый стол «Оценка стоимости объектов недропользования. Практика и методическое обеспечение». Мероприятие было организовано Северо-Западным отделением Общества Экспертов России по недропользованию (ОЭРН) совместно с Секций экономики ОЭРН, при поддержке «Polymetal Int. plc.», «LLC Geoconsult Competent», «American Appraisal Russia». Представляем тезисы одного из докладов.
В развитых горнопромышленных странах давно существуют кодексы стоимостной оценки месторождений полезных ископаемых, полностью отсутствующие в нашей стране. В настоящее время в ОЭРН начата работа по их созданию, и мы надеемся, что перевод трех основных мировых кодексов оценки — CIMVAL (Канада), SAMVAL (ЮАР) и VALMIN (Австралия), — сделанный в этом году под эгидой «LLC Geoconsult Competent» и при поддержке ОЭРН, внесет свою лепту в этот процесс [1].
В этих документах четко описано различие и взаимосвязь стоимостной оценки Valuation и геолого-экономической оценки Evaluation, которые надо разделять и которые, к сожалению, путаются в головах геологической общественности. Cтоимостная оценка (Valuation) проводится для оценки стоимости (Value) или полезности правовладения. Evaluation проводится в отношении ресурсов и запасов (их количества и качества).
Считается, что оценка стоимости месторождений является последовательным процессом: сначала проводится оценка величины запасов и ресурсов, далее переходят к денежной оценке этих величин. Но это не совсем так.
Действительно, оценка ресурсов в большей степени — дело геологов: они проводят геологоразведочные работы, создают модель месторождения и определяют качество и количество ресурсов. Следует отметить, что, согласно последней версии JORC- 2012 [2], оцениваемые ресурсы должны иметь экономическую перспективу отработки. Если ее нет, то ресурсы не могут быть подписаны Компетентным Лицом.
Что касается оценки запасов, то тут очень большую роль играет экономика: оценщик должен определить модифицирующие факторы, такие как: цена полезного компонента, себестоимость добычи и переработки, степень извлечения, угол откосов карьера и т.д. То есть в ходе оценки запасов должны быть проведены технологические исследования руды, инженерные изыскания, разработан технологический регламент и проект освоения месторождения (горный календарь, проект ГОК) и т.п. мероприятия. Таким образом, уже на стадии оценки запасов закладываются основы для денежной оценки.
Оценка стоимости месторождения производится уже на базе подтвержденных запасов. При этом особую роль в оценке играет принимаемая оценщиком стратегия развития объекта — при одних и тех же запасах возможны разные сценарии развития. Также свою роль играет прогноз развития ценовой и макроэкономической ситуации.
Оценщики могут работать как с ресурсами, так и с запасами, но в определениях кодексах семейства CRIRSCO.
В идеале при каждой денежной оценке месторождения необходим пересчет запасов под текущую стратегию и экономические факторы.
Несмотря на то что наша страна декларирует движение к свободной рыночной экономике, подходы к оценке запасов мало ушли от времен СССР. На эту тему сказано и написано уже много: от необходимости кардинального изменения закона о недрах, до целесообразности функционирования в РФ таких анахронизмов, как ФБУ «ГКЗ». К сожалению, «воз и ныне там», и отечественные недропользователи, работающие по международным стандартам и привлекающие заемный капитал, вынуждены заниматься «двойной бухгалтерией».
В нашей стране для одного и того же объекта оценки устанавливается четыре вида стоимости объектов оценки: рыночная, инвестиционная, ликвидационная и кадастровая (в российском стандарте оценки (ФСО № 2), утвержденным приказом МЭРТ России от 20.07.2007 № 255).
Соответственно, одновременно могут существовать несколько видов оценок запасов и ресурсов (кроме того, не будем забывать, что одно и то же месторождение может быть оценено разными экспертами по-разному), что создает некое множество оценок компании.
В международном стандарте стоимостной оценки (IVS) в разделе GN14 и в национальных кодексах VALMIN, CIMVAL, SAMVAL, как правило, рассматривается рыночная стоимость оцениваемых объектов. При этом определение рыночной стоимости объектов оценки производится исходя из принципа их максимально полного и наилучшего использования — HBU (highest and best use).
Оценка запасов ФБУ «ГКЗ» по сути является оценкой геологических ресурсов месторождения. Несмотря на то что при оценке «запасов ГКЗ» используется критерий положительного NPV для недропользователя, но основным критерием является бюджетная эффективность. В результате утверждаются «запасы», отработка которых для недропользователя безубыточна, с максимизацией бюджетных платежей. Неудивительно, что это ведет к завышению запасов с точки зрения государства (пример Наталкинского золоторудного месторождения). Налицо конфликт интересов между подходом ФБУ «ГКЗ» и реальной сегодняшней экономической обстановкой.
Постановка запасов на баланс стала разрешительной процедурой — одной из бюрократических операций, позволяющих начать отработку месторождения. Протокол ФБУ «ГКЗ» является основанием для начала проектирования производства.
Классификация ГКЗ — статичная вещь. По сути, mineral resources (именуемые в ГКЗ «запасами») поставлены на баланс, они там числятся до момента отработки. В то же время оценка по международным стандартам — динамическая величина. Ресурсы и запасы могут меняться по мере появления новых данных и изменений в экономике.
Добросовестные владельцы месторождений и покупатели/инвесторы данные ГКЗ используют, в основном, как свидетельство того, что была проведена определенная работа. Интерес представляют материалы, легшие в основу защиты запасов — их можно использовать для оценки месторождения по международным стандартам.
Актуальна проблема псевдо-экономической оценки «запасов» ФБУ «ГКЗ» и «прогнозных ресурсов» Агентств по недрам, которая, по сути, является дезинформацией недропользователя. Перевод категорий ресурсов Р1, Р2, Р3 в более высокие категории на основе неких коэффициентов некорректен. Месторождения, имеющие прогнозные ресурсы, можно оценивать либо с точки зрения затратных методов (затраты на ГРР), либо с точки зрения стоимости материалов, полученных в ходе разведочных работ.
Опыт работ по переводу «запасов» ГКЗ в международные ресурсы показывает, что в категории С2 обычно содержится существенная часть mineral resources уровня inferred, которую нельзя переводить в ore reserves. При оценке ресурсов и запасов месторождений по международным стандартам «прогнозные или геохимические ресурсы», не подтвержденные данными опробования скважин или горных выработок, не используются.
Проблемой также является отсутствие отечественного кодекса оценки горнодобывающих компаний, поэтому отечественные оценщики оценивают кто во что горазд.
Потребители, видя такое разнообразие оценок и взглядов, начинают сомневаться и опасаются принимать решения, также такое положение дел чревато потенциальными конфликтами владельцев месторождений, ГКЗ и аудиторских (оценочных) компаний.
Наши предложения:
1.Поиски и разведка полезных ископаемых должны стать прерогативой юниорных и горнопромышленных компаний.
2. Для стимуляции ГРР необходимо создание реально работающей биржевой площадки на базе существующих отечественных бирж для юниорных горнодобывающих компаний (на примере Канады и других стран).
3.Переработать и изменить российские законы о недрах, сделать права на недра предметами банковского залога и наследования, ликвидировать подзаконные акты.
4.Инициировать модифицирование ФБУ «ГКЗ» из нынешнего вида в статистическое учреждение учета запасов недр.
5.Ввести запрет на отчетность «прогнозными ресурсами» (категорий Р1, Р2 и Р3), обеспечить доведение всех геологоразведочных работ, проводимых за государственный счет, до отчетов уровня оценки mineral resources. Убрать категории Р1, Р2 и Р3 из классификации.
6.Государственная геологическая служба должна заниматься исключительно изучением недр и контролем над ними, без проведения каких-либо поисково-разведочных работ.
7.В регионах, где во времена СССР прошли кондиционные геологические съемки масштаба 1:50 000–1:25 000 (после 1980 г.), запретить создавать «Государственные геологические карты масштаба 1:200 000 (второго поколения)», оставив этот вид изучения недр исключительно для неосвоенных территорий РФ. При геолого-съемочных работах, аналогично практике Канады, США и других стран проводить исключительно геологическую съемку и картосоставление, без поисковых работ.
Литература
1. Стандарты оценки стоимости объектов недропользования, связанных с твердыми полезными ископаемыми, и рекомендации по ее проведению. Кодекс CIMVal, издание 2003 г. Полный перевод.
2. Кодекс правил для технической оценки и оценки стоимости активов минерального и углеводородного сырья и ценных бумаг предприятий при составлении независимых экспертных отчетов. Кодекс VALMIN, издание 2005 г. Полный перевод.
3. Южно-африканский кодекс отчетности по оценке стоимости активов, связанных с твердыми полезными ископаемыми. Кодекс SAMVAL, издание 2008 г. с поправками, внесенными в июле 2009 г. Полный перевод. М.: Geoсonsult Competent, 2015.160 с.
4. Австрало-Азиатский кодекс отчетности о результатах геологоразведочных работ, ресурсах и запасах твердых полезных ископаемых. Кодекс JORC, издание 2012 г. Полный перевод. Australasian Code for Reporting of Exploration Results, Mineral Resources and Ore Reserves. The JORC Code, 2012 Edition. Fully translated into Russian – М.: Polymetal International plc, НП НАЭН. 2012. 137 с.
