Очень интересно, большое спасибо автору и \"Золотодобыче\". Отлично и достаточно понятно описаны такие сложные понятия и процессы.

Москва, 29 октября - ПРАЙМ. Polyus Gold Int планирует в последнем квартале 2014 года получить положительный эффект от хеджирования цен на золото в размере около 20 млн долларов, если средняя цена на драгметалл будет находиться на уровне 1200 долл/унция, сообщил журналистам финансовый директор компании Михаил Стискин.
На сегодняшний день цена золота в Лондоне на LBMA составляет около 1230 долл/унция, а в течение последнего месяца находилась в диапазоне 1190-1250 долларов.
По словам Стискина, эффект от реализации программы хеджирования во втором и третьем кварталах 2014 года уже составил 18,3 млн долларов.
Polyus Gold Int заключил контракты на продажу 2,83 млн унций (88 тонн) золота на период до середины 2018 года по нескольким схемам, защищающим компанию от рыночных ценовых колебаний на драгметалл, ранее компания не использовала механизмы хеджирования цен.

Хеджирование - вещь не однозначная. Автор не приводит известную, в своё время, историю с ОАО \"Полиметалл\" (ныне Polymetal Int.)

\"Полиметалл закончил поставки серебра ABN Amro по соглашению о хеджировании. Из-за этого контракта в 2006-2007 гг. компания потеряла почти $100 млн.

... \"Полиметалл\" выполнил все свои обязательства перед ABN Amro на поставку серебра по фиксированным ценам. На этой новости котировки акций \"Полиметалла\" в Лондоне взлетели на 3,9% до $7,9 за GDR, в РТС — на 14% до $8,12 за акцию. Оптимизм инвесторов вполне понятен, ведь из-за соглашения о хеджировании с ABN Amro \"Полиметалл\" ежегодно терял миллионы долларов.

Форвардные контракты на поставку серебра в 2005-2009 гг. две \"дочки\" \"Полиметалла\" — \"Серебро территории\" и \"Серебро Магадана\" заключили в 2004 г. со Standard Bank, предоставившим компании кредит на $105 млн. Цена поставок была зафиксирована вплоть до конца 2007 г. В 2006 г. кредит был рефинансирован в ABN Amro, и права требования по соглашению о хеджировании перешли к нему. В 2005 и 2006 гг. \"Полиметалл\" поставил банкам 8,1 млн. унций и 9 млн. унций серебра по цене в диапазоне $6,66-7,95 за унцию. Поначалу этот контракт даже приносил \"Полиметаллу\" прибыль. Но в 2006 г. цены на серебро начали расти, и \"Полиметалл\" начал нести убытки.

Так, в 2007 г. компания должна была поставить ABN Amro 13,9 млн. унций серебра по $7,25-8,6 за унцию, тогда как цена серебра в прошлом году достигала и $15 за унцию. \"Полиметаллу\" же для того, чтобы выполнить обязательства перед ABN Amro, даже пришлось докупать металл на рынке. 0,6 млн. унций были куплены компанией в январе по $13,55 за унцию, еще 0,8 млн. унций в декабре — по $13,998 за унцию.

В результате исполнения обязательств по контракту в 2006 г. \"Полиметалл\", по собственным подсчетам, недополучил около $40 млн. выручки, а в 2007 г. от $75 млн. до $80 млн., рассказал представитель компании. Чистая прибыль сократилась примерно на такие же цифры, считает аналитик Deutsche Bank Александр Пухаев. Ликвидация хеджа внушает \"оптимизм относительно наших будущих заработков\", приводятся в пресс-релизе \"Полиметалла\" слова гендиректора компании Виталия Несиса. С этим согласен и Пухаев. По его оценке, чистая прибыль \"Полиметалла\" в 2007 г. составила всего около $10 млн. В этом году после прекращения хеджированных поставок она вырастет в разы, уверен Пухаев.

http://www.infogeo.ru/metalls/press/?act=show&rev=3605#ixzz3I<br />FfrCvfQ

Автор, интересно, нас читает или нет.

Коллеги, добрый день!
Хеджирование фьючерсом и/или форвардом, действительно, имеет две стороны: движение базового актива может идти как вниз, от чего производитель застраховался, продав фьючерс, так и вверх, что производителю, напротив, могло бы принести дополнительную прибыль, а при условии проданного фьючерса, компания ее не получит.
Об этом я указала в статье, не сильно акцентировав внимание: «….цена может идти не только в нужном вам направлении, и тогда у вас будет не прибыль, а убыток по фьючерсной позиции. В любом случае по условиям контракта вы обязаны будете продать базовый актив по цене, зафиксированной вами при покупке».
Если вы хотите иметь возможность отказаться от продажи золота (или серебра) по зафиксированной вами цене, то можно использовать опционы, они работают как полноценная страховка. Если зафиксированная цена продажи золота или серебра стала для вас не выгодной, вы можете продать металл по рыночной цене, размер вашей прибыли при этом уменьшится на сумму, уплаченную за страховку (покупку опциона). Зачастую стоимость хеджирования опционом больше, чем фьючерсом, однако, вы можете ее уменьшать, используя различные стратегии с использованием опционов. Применение различных опционных стратегий – очень интересная тема, но в рамках данной статьи я хотела просто рассказать о базовых возможностях фьючерсов и опционов и показать основные механизмы их работы.
В случае с Полиметаллом мне не до конца понятно, почему компания заключила форвардов на объем превышающий производимого ей серебра, возможно, этот показатель трудно спрогнозировать, но тем не менее. Если бы не пришлось покупать серебро на рынке для последующей перепродажи, то речь пошла бы о недополучении прибыли, а не об убытке.
Если стоимость базового актива меняет тренд и по вашим ощущениям начинает стабильно расти, при наличии у вас проданного фьючерса вы можете не дожидаться дня, когда вам нужно расплатиться по обязательствам, и «закрыть» свою сделку заключив противоположную, или другими словами найти на бирже другого продавца для покупателя вашего золота или серебра. Но это будет уже похоже на спекуляцию, а не хеджирование, к этому случаю стоит прибегать, когда мнение о развороте тренда это не догадки, а, действительно, подкреплено экономическими показателями. При этом всегда важно не забывать о начальных целях, то есть для чего мы хеджировались. Основная задача, которая решается при использовании инструментов хеджирования, это, не получение дополнительной прибыли, а способность придерживаться запланированных финансовых показателей деятельности и возможность устранить неопределенность в распределении будущих доходов и затрат. Решать хеджироваться или нет, а также выбирать соответствующие для этого моменты входа и выхода, а также период, на который вы хотите застраховаться, выбирать только вам.

Спасибо, Ирина. Работа с биржевыми инструментами для нас новое дело. Вы хорошо пояснили задачу хеджирования: \"это, не получение дополнительной прибыли, а способность придерживаться запланированных финансовых показателей деятельности и возможность устранить неопределенность в распределении будущих доходов и затрат\".
Хотелось бы вникнуть в дело глубже, а то в любом тексте остается что-то неясное. К кому куда обратиться? Может быть, сейчас самый неясный вопрос в том, целесообразно ли это дело для средних предприятий? Сейчас оно применяется только наиболее крупными: Полюс, Петропавловск, Полиметалл...
В октябре о возможности хеджирования заявила и Nordgold, которая ранее не видела в этом необходимости. Несмотря на то, что у золота очень плохая история с хеджированием, по словам главы Nordgold Николая Зеленского, \"краткосрочное страхование риска снижения цены на золото может оправдать себя, если компания имеет значительные инвестиционные программы\". \"К примеру, если надо пройти какую-то программу капвложений, и цена выглядит разумно, то почему бы не зафиксироваться квартала на три вперед? Такие моменты есть, мы о них думаем, но пока ничего конкретного\", - заявил он....\"
Нам бы, может быть, были полезны какие-нибудь курсы по этому делу.

Коллеги, если тема хеджирования интересна и вы хотите узнавать подробности, то мы готовы организовать для вас веб-семинар с привлечением эксперта, который имеет опыт страхования как ценовых, так и валютных рисков. Если вам будет интересно принять участие в таком семинаре, пишите мне на эл. почту: irina.bukharina@moex.com.
При этом в любом случае для совершения сделок хеджирования на бирже будет необходимо выбрать брокерскую компанию/банк, которая/ый сможет предоставить вам доступ к торгам на Срочном рынке Московской Биржи. Брокер также поможет разобраться с более прикладными вопросами по заключению сделок и дополнительно проконсультирует вас по работе с фьючерсами и опционами.

Фьючерсы бумажные \\\"Золотые\\\" на ММВБ интересная и ПРОСТАЯ тема, не требующая специалистов и брокеров!

Ваш \"управлющий\" сбербанка Вам скажет, если что, так вышло.

Фьючерсы бумажные, номинированные долларами, - НЕ ГАРАНТИРУЮТ НИХУЯ АБСОЛЮТНО, НИЧЕГО.

Много лет, на ММВБ строят МФЦ (Международный Финансовый Центр) - сейчас время возможно достроить!!! Тогда металл будет НАМНОГО дороже и без зависимости от доллара.

Спасибо, изложено довольно грамотно.

Хорошего дня. Благодарю за статью.
Г-н Генри Фавор

Отличная и полезная статья, спасибо.